健身自行车制造商、高端家庭健身公司Peloton Interactive经历了“由贫到富”、再“由富返贫”的跌宕故事，对于那些在疫情最严重时期希望保持身体健康的人来说，该公司及其产品是当时的救星。然而，随着社会和经济背景开始逐渐远离家庭健身市场，投资者需要面对现实。因此，我看空Peloton的股票。

财报对股票造成伤害

作为最受期待的财报之一，投资者希望从Peloton最新的业绩中寻找到有关消费经济未来发展情况的线索。不幸的是，这家专业运动器材制造公司的第四财季总体业绩令分析师们大失所望，这导致该公司股价暴跌。

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在第四财季，Peloton的收入同比下降了5%，降至6.421亿美元。但需要指出的是，这个数字超过了华尔街普遍预期的6.4101亿美元。

然而，在利润方面，尽管Peloton每股亏损68美分，与去年同期亏损3.72美元相比有了很大进步，但未能达到分析师普遍预期的亏损40美分。导致该公司亏损的原因是会员数量同比下降5%，从690万降至650万。

雪上加霜的是，该公司管理层承认，今年5月宣布开始召回产品 ，这带来的影响“大大超出了最初的预期”。该公司指出，这一负面意外事件导致了4000万美元的额外成本。更糟糕的是，大约1.5万到2万名受影响的会员“选择在第四季度暂停订阅。”

不过，真正拖累Peloton股价的是第一季度的前景不佳。目前，该公司管理层预计其收入将在5.8亿至6亿美元之间，同比下降4%。相比之下，分析师预计第一季度Peloton销售额将达到6.47亿美元。

当然，一些反向投资者可能会将Peloton股票视为投机性的投资机会。然而，在我看来，这样的观点并不理智。

期权震荡 投资要谨慎

在短短一天内，Peloton的股价下跌了近23%。尽管该股已经经历暴跌，但情况仍有可能进一步恶化，因此投资者必须对Peloton采取极其谨慎的态度。

具体来说，期权市场喧嚣，释放出负面信号。在将于8月25日到期的Peloton合约期权中，看涨期权和看跌期权之间的未平仓合约是一个危险信号。

在这种情况下，Peloton看涨期权的净差额为20206份合约。这是5.7倍的差异，意味着对该公司财报的反应非常强烈。

首先，该公司确实超过了分析师给出的目标，这在当前环境下是一个微不足道的成就。其次，在财报发布之前， OTM看涨期权的需求上升，表明该公司市场前景与预期相反。

家庭健身市场不利因素

首先，对Peloton股票持怀疑态度的一个关键原因在于用户个人因素。几十年来，消费者报告显示，家庭健身器材消费者最终使用健身器材的次数远低于他们预想的计划。而新冠疫情可能改变了消费者的某些行为，但考虑到Peloton的糟糕表现，该公司及其产品不太可能对家庭健身市场带来太大影响。

其次，美国家庭开始陷入困境。随着美国信用卡债务超过1万亿美元大关，消费者需要对自己的支出格外谨慎。可悲的是，这样的背景对Peloton股票来说没有多大帮助。

分析师认为Peloton股票值得买入吗？

再来看看华尔街，分析师们给予Peloton股票的一致评级为“适度买入”，这是基于5个买入，10个持有和1个卖出评级得出的。Peloton股票的平均目标价为7.80美元，这意味着该股有41.4%的上涨潜力。

结论

尽管在疫情期间，Peloton可能是一家出色的企业，但该公司的顺风早已消退。Peloton最新的财报业绩和令人失望的预测突显出消费者面临的压力。在宏观环境出现决定性的有利转折之前，我认为投资者需要避开Peloton的股票。

作者：Joshua Enomoto

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